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千亿再融资凶猛市场用脚投票

发布时间:2021-01-07 09:49:53 阅读: 来源:望远镜厂家

乍暖还寒的A股,挡不住上市公司再融资的热情。

5月12日,二重重装(601268)(601268.SH)和郑州煤电(600121)(600121.SH)分别公布了非公开发行预案。其中,二重重装拟融资25亿元、郑州煤电拟融资10亿元。

在此之前一天,京能热电(600578)(600578.SH)、永生投资(600613)(600613.SH)、四创电子(600990)(600990.SH)、天马精化(002453)(002453.SZ)也都发布了自己的非公开发行预案。

同花顺(300033)iFinD数据显示,截至5月14日,今年以来共计62家A股上市公司公布了非公开增发预案,合计募资总额约1177.41亿元。

而记者发现,部分企业的募投项目是投向一些产能过剩的行业,恐对股价是祸非福。

市场用脚投票

5月14日,二重重装下跌3.74%报收6.7元;郑州煤电以上涨9.48%跳空高开,随后盘中不断出现大量减持盘,最终公司股价仅上涨2.98%。

而此前的5月11日,公布再融资计划的京能热电,最终以单日下跌8.08%报收7.96元,放出两年半以来的最大单日成交量。盘后的交易数据显示,两家机构专用席位甩卖最多,合计卖出金额达到3415.6万元。

5月12日,京能热电继续下跌,以单日下跌2.89%报收7.73元。无独有偶,天马精化在5月11日大跌7.31%。

“在目前的弱市行情中实施再融资,往往会被市场解读为圈钱,尤其是一些上市不足两年的公司,此前IPO的募投项目是否达到预期收益尚不知晓,投资者很多会选择减持。”一位基金经理解释说。

实际上,除去刚公布了非公开发行预案以外,截至5月14日,今年已有39家上市公司完成了再融资方案,合计募资超952亿元。

记者发现,其中一些股票已经跌破了增发价格。

比如兴民钢圈(002355)(002355.SZ)。

今年4月25日公司实施定向增发,其增发价为12.99元。但是,该股在增发完成当日即报收11.89元。5月14日,兴民钢圈以下跌2.23%报收11.42元,较其增发价已经跌去12.09%,这令参与其增发的6家机构投资者全部浮亏。

疑惑的投向

更令人费解的是,在62家公布非公开发行预案的上市公司中,一些方案溢价过多,一些方案预期投向产能过剩行业,这给其未来持续盈利带来诸多不确定因素。

比如,京能热电的再融资方案包括定增购买资产,及向机构投资者配套融资两部分。其中拟向公司大股东非公开发行股份,购买其持有的煤电业务经营性资产,重组标的资产的预估值为93.46亿元,每股发行价为7.92元。同时,公司还拟向不超过10家机构定向增发,来补充流动资金,募资不超过25亿元。

但是截至去年末,经初步预估,京能热电拟购买资产的净资产账面值净额仅为43.04亿元。

“反正我是不会参与的,机构对其减持,以及近期市场的走势已经表明了看法。”上述基金经理坦言,“有什么道理要溢价这么多?你补充流动资金为什么要我们来买单?”

还有天马精化。公司的非公开发行预案拟募资5亿元,每股发行价格不低于20.83元。募集资金投向中,最重要的为“改扩建5万吨/年光气及光气化衍生产品项目”,拟耗资2.35亿元。

但据记者了解,天安化工原有产能2万吨/年,此次募投项目将使产能增加至5万吨/年。

“扩大光气产能,一是公司看好光气产业链的发展。此外,这个光气项目扩产后还可以满足公司主产品AKD原粉的原料供给,可以降低成本,所以新增产能的消化不用担心。”5月14日,天马精化董秘陆炜告诉记者。

但上述基金经理向记者透露,天马精化的竞争对手实际上也有扩产计划。“在这样的情况下,AKD原粉价格下跌的压力较大。即使光气扩产了,还是存在很多隐患。”

实际上,据天马精化的2011年年报显示,应收账款同比增加4858.82万元,增加比例为33.27%;存货同比增加3344.94万元,增加比例为37.81%。这两者的增长比例,均超过其业绩增长比例。

更令人疑惑的是海润光伏(600401)的再融资计划。5月8日,借壳上市仅3个月的海润光伏(600401.SH)发布了再融资计划,拟募资38.0211亿元扩大光伏产能。

但是,此时光伏行业整体处于产能过剩期,去年A股的光伏产业上市公司全行业净利润30.50亿元,同比下滑32.40%;今年一季度全行业净利润397万元,同比下滑高达99.74%。

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